Fondamentaux du taux de change réel et mésalignements du franc CFA dans l'UEMOA

SIGLES ET ABREVIATIONS

BCEAO  Banque Centrale des Etats de l'Afrique de l'Ouest

CFA Communauté Financière Africaine

CEMAC  Communauté Economique et Monétaire de l'Afrique Centrale

FF  Franc Français

HP  Hodrick Prescott

IDE  Investissement Direct Etranger

PAS  Programmes d'Ajustement Structurel

PAZF  Pays Africains de la Zone Franc

PED Pays En Développement

PIB Produit Intérieur Brut

PMG Pooled Mean Group

PWT Penn World Table

SFI Statistiques Financières Internationales

TCR  Taux de change Réel

TCRE Taux de Change Réel Effectif

UEMOA Union Economique et Monétaire Ouest Africaine

WDI  World Development Indicators

LISTES DES TABLEAUX ET DES GRAPHIQUES

Liste des tableaux

TABLEAU 1: TAUX DE PERTE DE COMPÉTITIVITÉ DES PAYS DE L'UMOA AVANT 1994 2

TABLEAU 2: PERTE DE COMPÉTITIVITÉ PAR LA MÉTHODE DES ÉLASTICITÉS 2

TABLEAU 3: RÉCAPITULATIF DES SIGNES ATTENDUS 2

TABLEAU 2 : RÉSULTATS DES TESTS DE RACINE UNITAIRE 2

TABLEAU 3 : RÉSULTATS DU TEST DE COINTÉGRATION DE KAO 2

TABLEAU 4 : COEFFICIENTS DE LONG TERME 2

TABLEAU 5 : COEFFICIENTS DE COURT TERME 2

TABLEAU 6: DEGRÉS DE MÉSALIGNEMENT DU TAUX DE CHANGE RÉEL DU FRANC CFA DANS L'UEMOA 2

Liste des graphiques

GRAPHIQUE1 : EVOLUTION DU TAUX DE CHANGE RÉEL EFFECTIF DANS LES PAYS DE L'UEMOA 2

GRAPHIQUE 2 : EVOLUTION DU TAUX DE CHANGE RÉEL EFFECTIF DE L'UEMOA 2

GRAPHIQUE 3 : EVOLUTION DU TAUX DE CHANGE RÉEL ACTUEL VS TAUX DE CHANGE D'ÉQUILIBRE 2

RESUME

Identifier les fondamentaux du taux de change réel du franc CFA dans l'UEMOA et déterminer les degrés de son mésalignement sont les objectifs de ce mémoire. Pour y parvenir, nous avons utilisé les données en panel sur une période de 1984 à 2010. Les résultats obtenus à l'aide de la méthode des Pooled Mean Group montrent que l'investissement, les dépenses gouvernementales, l'ouverture commerciale et la balance commerciale influencent significativement le taux de change réel du franc CFA à long terme dans l'UEMOA. S'agissant de la relation de court terme, les résultats montrent que seules la productivité et la balance commerciale sont les fondamentaux qui influencent significativement le taux de change réel du franc CFA. La vérification de l'hypothèse de surévaluation de la valeur du franc CFA montre que le degré de mésalignement du taux de change réel du franc CFA est de 8,32% en 2009, ce qui confirme cette hypothèse. Il est important de souligner que ces distorsions du taux de change constatées sont d'ordre macroéconomique étant données que l'approche utilisée dans ce travail est celle macroéconomique, ce qui dénote une mauvaise coordination des politiques macroéconomiques visant le maintien du taux de change à son niveau d'équilibre étant entendu le régime de change dans l'UEMOA.