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Economie et Finance
à‰volution de la structure financière des entreprises marocaines
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par
Khalida et Sara AZZI et HOUWLI
Université Mohamed 1er Oujda - Licence en économie et gestion 2011
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C.N.E : 2321856347
C .N.E :2220847439
Introduction :
I. Les déterminants de la structure financière des entreprises
1.1. L'approche du bénéfice net (NI)
1.2. L'approche du bénéfice net d'exploitation (NOI)
II. Composantes de la structure financière :
1- Composition de l'autofinancement :
2- le rôle de l'autofinancement :
2-1- La fiscalité :
3- Le coût de l'autofinancement
3-1 Le coût moyen pondéré des capitaux propre et des dettes.
3-2 Le coût d'opportunité :
4- Autofinancement et parties prenantes à l'entreprise :
5- Avantage de l'autofinancement :
6- Limite de l'autofinancement :
B : financement externe.
1-1 Composition du financement par fonds-propres :
1-1-1 marché financier :
1-1-2 Augmentation du capital par apports en numéraire :
1-1-3 Augmentation du capital par apport en nature :
1-1-3 Augmentation de capitale par incorporation de réserves.
1-1-4 Augmentation de capitale par conversion des dettes.
1-2 Les avantages de recours au fonds propres externe sur l'entreprise.
1-2-1 Rentabilité
1-2-2 Investissement ; emploi et inflation.
1-3 limites du recours aux fonds-propres externes.
1-3-1-dilution du pouvoir:
1-3-2- dilution du capital:
1-3-3-dilution des bénéfices:
2-1-composition de l'endettement.
2-1-1 les crédits bancaires:
2-1-2-Emission d'emprunt obligataire :
2-1-3- Emission de TCN
2-1-4-Financement par le crédit-bail :
2-2- Avantage de l'endettement
2-2-1- Avantage lié à l'incidence fiscale :
2-2-2- Incidence de l'endettement sur la rentabilité des capitaux propres :
2-3- Limites de l'endettement :
2-3-1 Le risque de la perte de l'autonomie financière :
2-3-2- Risque de non- remboursement :
2-3-3- Risque de faillite :
2-4- L'effet de levier de l'endettement :
2-4-1- Définition de l'effet de levier :
2-4-2- Le principe de l'effet de levier :
2-4-3 L'intérêt de l'effet de levier :
2-4-4- Le calcul de l'effet de levier de la dette :
III. La financement des entreprises marocaines et comparaison avec d'autres payes
1 : La situation financière des entreprises marocaines
A-position du Maroc par rapport aux pays concurrents
B- position du Maroc par rapport aux pays européens
IV. Etude empirique de l'évolution de la structure financière d'un échantillon des entreprises marocaines :
I : Méthodologie de l'étude et ses limites :
1- Méthodologie de l'étude :
2- Limites de l'étude :
3-Echantillon des entreprises marocaines sélectionné :
3-1- Aperçue sur l'objet social des entreprises sélectionnées :
Section II : Etude de l'évolution de la structure financière de l'échantillon par les ratios :
1- Etude des ratios combinant des éléments du bilan et de CPC :
2- Tableau présente des ratios d'un échantillon des entreprises marocaines d'année 2005 :
3- Tableau présente des ratios d'un échantillon des entreprises marocaines d'année 2006 :
4- Tableau présente des ratios d'un échantillon des entreprises marocaines d'année 2007 :
5- Tableau présente des ratios d'un échantillon des entreprises marocaines d'année 2008 :
Conclusion générale :
Bibliographie :
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