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Niveau, formation et évolution de la liquidité interne en RDC de 1980 a 2007

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par Jerome MONGA KISUBA
Université de Goma - Licence 2010
  

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BIBLIOGRAPHIE

I. OUVRAGES

1. BASSONI M. et BEITONE A, Monnaie : Théories et pratiques, éd. DALLOZ, Paris, 1994

2. BAUDHUIN F., Principes d'économie contemporaine, éd. GERARD, Verviers, 1964

3. BCC, La Banque Centrale du Congo : une rétrospective historique, éd. Bcc, Kinshasa, 2007

4. BEITONE A., Sciences économiques et Sociales, éd. HACHETTE, Paris, 1998

5. BERGER P., La monnaie et ses mécanismes, éd. P.U. de France, Paris, 1971

6. BERNIER B et SIMON Y, Initiation à la macroéconomie, 7è édition DUNOD, Paris, 1998

7. BERNIER B et SIMON Y, Initiation à la macroéconomie, 9è édition DUNOD, Paris, 2007

8. BESSON J-L, Monnaie et financement, 2è édition P.U.G., Paris, 1995

9. BESSON J-L., Monnaie et Finance, 1è édition P.U. de GRENOBLE, Paris, 1992

10. BIALES H et LEURON P., Economie générale, 3è édition FOUCHER, Vanves, 2005

11. BIALES M et al, Notions fondamentales d'économie, 3è édition FOUCHER, Paris, 2002

12. BLEIK G., La macroéconomie en fiches, éd. ELLIPSES, Paris, 2002

13. BOISIE Chr., Principes de politique économique moderne, 2è édition ECONOMICA, Paris, 1980

14. BORDES Chr., La politique monétaire, éd. La Découverte, Paris, 2007

15. BUHENDWA bwa  MUSHABA, La banque centrale et l'économie Zaïroise, éd. Les imprimeries Saint Paul, Kinshasa/ LIMETE, 1996

16. CASTEX P., Crachez cette monnaie que je ne saurais voir ! Théorie générale de la monnaie et du capital. Tome 2, éd. l'Harmattan Paris, 2003

17. CAVES R, Commerce et paiements internationaux, 1è édition De boeck Diffusion S.A., Paris, 2003

18. DANIEL J-M, la politique monétaire, 1è édition P.U. de France, Paris, 2008

19. DEGRYESE Chr, l'économie en 100 mots et quelques mots d'actualités, 2è édition de boeck, Bruxelles, 2002

20. DIOUF M., Economie politique pour l'Afrique, éd. Nouvelles Editions Africaines pour l'Afrique (N.E.A.S), Dakar, 1991

21. DRACK M., L'argent : Croyance, Mesure, Spéculation, éd. La Découverte, Paris, 2004

22. FAUGERE J-P, le système financier français : crises et mutations, 2è édition NATHAN, Paris, 1994

23. FLOUZAT D, Les stratégies monétaires, éd. P.U. de France, Paris, 2002

24. FONDATION NATIONALE DES SCIENCES POLITIQUES, Monnaie et balance des paiements : les problèmes des emplois, des excédents ou du financement des déficits de la balance des paiements, éd. Armand Colin, Paris, 1972

25. GRAWITZ M., «  Méthodes des Sciences Sociales », 9èédition DALLOZ, Paris, 1993

26. JACQUEMOT P. et RAFFINOT H, La nouvelle politique économique en Afrique, éd. EDICEF, Paris, 1993

27. JALLADEAU J., Introduction à la macroéconomie moderne : modélisation de base et redéploiements théoriques contemporains, 2è édition de Boeck, Bruxelles, 1998

28. KALALA K. et MWANALASSA K., Stabilité économique et financière au Zaïre, de 1978 à 1980. Des dévaluations en cascade à la démonétisation, éd. CEPAS, Kinshasa, 1980

29. KINDLEBERGER Ch., Economie Internationale, éd. ECONOMICA, Paris, 1981

30. KINTAMBU MAFUKU E-G., principes d'économétrie, 3è édition Presses de l' Université de Kongo, Kinshasa, 2004

31. LABROUSSE C., Statistique, exercices corrigés avec rappel des cours, Tome1, éd. DUNOD, Paris, 1978

32. LABROUSSE C., Statistique, exercices corrigés avec rappel des cours, Tome2, éd. DUNOD, Paris, 1978

33. LAFAY J-D et LECAILLON J, Analyse Macroéconomique, éd. CUJAS, Paris, 1993

34. MANASSA S, Finance Internationale : principes, analyses et illustrations, éd. P.U.R, Paris, 2000

35. MANKIW G., Macroéconomie, 3è édition de Boeck, Paris, 2003

36. MARK D, La bundes Bank aux commandes de l'Europe, BERLIN, 1993

37. MARTEAU d, Monnaie Banque et marchés financiers, éd. Economica, Paris, 2008

38. MENEDIAN C, Fiches de macroéconomie, 2è édition ELLIPSES, Paris, 2003

39. MISHKIN F. et al, Monnaie, banque et marches financiers, 8è édition PERSON EDICATION, Paris, 2007

40. MONTOUSSE M., Théories économiques, 3è édition Bréal, Paris, 2003

41. MULUMBA M.,  La monnaie dans l'économie, éd. CERDI, Kinshasa, 2001

42. MULUMBA M., En effet, lorsque une population n'a aucune confiance en une monnaie, celle-ci meurt de sa belle mort malgré une imposition légale , in les dérives d'une gestion prédatrice, le cas du zaïre devenu République démocratique du Congo , éd. CRP, Kinshasa, 1998

43. N'GUESSAN T, Gouvernance collégiale de Banque Centrale et politique monétaire : Enjeux, Fondements et modalités pour les pays de la Zone Franc, 2è édition L'HARMATTAN, Paris, 1996

44. NARASSIGUIN P., Monnaie : Banque et Banques Centrales dans la Zone Euro, éd. De Boeck, Paris, 2004

45. OCDE, L'avenir de l'argent, 2002

46. OTTAVJ Chr., Monnaie et financement de l'économie, 3è édition HACHETTE, Paris

47. PARKIN M. et al, Introduction à la macroéconomie moderne, éd. Du Renouveau Pédagogique Inc., OTTAWA, 1992

48. PASCO C., Economie générale, éd. NATHAN, Paris, 1996

49. PATA J-P, L'ère des banques centrales, éd. L'HARMATTAN, Paris, 2003

50. PATAT J-P, Système financier et politique monétaire, 6è édition ECONOMICA, Paris, 2002

51.PLIHON D., La monnaie et ses mécanismes, éd. La Découverte, Paris, 2004

52. PRISSERT P., Economie monétaire et banque, 2è édition La DAUER, Paris, 1986

53. QUIVY R .,  Manuel de recherche en sciences sociales , 2èédition DUNOD, PARIS, 1995

54. RONGERE P., Méthodes des sciences sociales, éd. DALLOZ, Paris, 1971

55. RYELANDT B., L'Inflation en pays sous développé : origines, mécanismes de propagation et effets des pressions inflatoires au Congo : 1960-1969, éd. MOUTON, Paris, 1970

56. SCIALOM L., Economie Bancaire, éd. La Découverte, Paris, 2007

57. SIMON Y, Techniques Financièrse Internationales, 5è édition ECONOMICA, Paris, 1993

58. SORMAN G.,  L'économie ne ment pas, éd. FAYARD, Paris, 2008

59. STIGLITZ J. et al, Principes d'économie moderne, 3è édition de Boeck, Bruxelles, 2007

60. SUMATA Cl., L'économie parallèle de la R.D.C : taux de change et dynamique de l'hyper inflation au Congo, éd. L'HARMATTAN, Paris, 2001

61. TEULON F., Introduction à l'économie, 2è édition P.U. de France, Paris, 1993

62. VAN de VELDE F., Monnaie, Chômage et Capitalisme, éd. P.U. de SEPTENTRION, Paris, 2005

63. VEDE H-L, Macroéconomie en 24 fiches, éd. DUNOD, Paris, 2006

64. VIANAY B., Zone Franc et coopération monétaire, 2èédition ministère de la coopération et du développement, Paris, 1988

II. REVUE, ARTICLE ET PUBLICATION

1. ABDOU R., Degré de monétarisation de l'économie et comportement de la vitesse de circulation de la monnaie au NIGER : essai d'une analyse théorique et empirique, article publié in : Notes d'information et statistiques ; Etudes et recherche de la Banque Centrale des Etats de l'Afrique de l'Ouest, no542, Décembre 2003

2. BLANCHARD J, OLIVIER J. et STANLEY FISHER, Lectures on Macroeconomics, Cambridge, Mass : MIT Press

3. CASTELLO M. et SWINBURNE M, l'Indépendance des banques centrales, in : Finances et Développement, Mars 1992

4. EY'OLONGA K., Indépendance de la Banque Centrale et gestion du Policy Mix, in : Notes de conjoncture, no30, Février 1998

5. FISCHER S., Seignoriage and the case for a national money, in: Journal of Political Economy, N° 90, Avril 1982

6. KALALA K. et NTALAJA K., Le Nouveau Zaïre : atouts et embûches d'une réforme monétaire, in Notes de conjoncture, no10, Novembre 1993

7. KARL YAV Y., L'indépendance d'une Banque Centrale : une question des dirigeants et des statuts, in Notes de conjoncture, no7 et 8, Juillet/Août 1993

8. KUNDINGA B et al, Inflation et activité en République Démocratique du Congo, in : Revue, analyses et prospectives, vol 1, no1, Bcc, Mars 2006

9.MALATA KAFUNDA A. et NGONGA Y., Vérification de l'interaction stratégique entre désinflation et les anticipations des agents économiques dans l'économie Congolaise de 2000 à 2005, in Revue, analyses et perspectives, vol. 1, no 1, Bcc, Mars 2006

10. MAMADOU S., Mobilité des capitaux et demande de monnaie en régime de taux de change dualiste : le Niger, in : Revue d'économie de développement, no4, 1995

11. MULONGO M., Le chemin escarpé de la stabilité monétaire et financière de la R.D.C, in : Revue, analyses et perspectives, vol.1, no1, Bcc, Mars 2006

12. PARK Y-C, the Variability of Velocity: an International Comparison, IMF Staff Papers 17, 1970

13. PATAT J-P, Contenu et critères de l'indépendance des banques centrales, in Revue d'économie financière, no22, Autonomie 1992

14. PATAT J-P, Quelques remarques sur la question de l'indépendance de la Banque Centrale, in : Revue d'économie financière, no12, Autonome 1992

15. SAINT MARC M., Monétarisation et la mesure de ses relations avec le développement, in: Revue économique, Paris, 1970

16. SARGENT T. et WALLACE N., Relations Expectations and the Dynamics of hyper inflation, in: International Economic Review, 14 Janvier 1973

III.THESES

1. NGOY KASONGO E., Stratégie Monétaire d'ajustement et dynamique de l'hyperinflation au Zaïre, Thèse/ Université de Paris XII- VAL de Marne, VFR,...De Sciences Economiques et de Gestion, Janvier 1999

2. IV.MEMOIRE ET TFC

1. MADY LAKINU J-P., Effet de la planche à billet sur l'Inflation monétaire en R.D.C  DE 1990 à 2007, mémoire inédit FSEG/UNIGOM, 2008 

V. WEBOGRAPHIE

WWW.Google.Fr: Diagnostic de la situation financière de la Banque Centrale du Congo, extrait du mémoire de TSHIBANGU KOTA, Université Protestante au Congo, Option Administration des Affaires, le 16 Juin 2010 à 13h30

VI. RAPPORTS ANNUELS

1. Banque du Zaïre, rapport annuel 1980

2. Banque du Zaïre, rapport annuel 1982

3. Banque du Zaïre, statuts, 1993

4. Banque du Zaïre, rapport annuel 1983

6. Banque du Zaïre, rapport annuel 1984-1985

7. Banque du Zaïre, rapport annuel 1986

8. Banque du Zaïre, rapport annuel 1988

9. Banque du Zaïre, rapport annuel 1989

10. Banque Centrale du Congo, rapport annuel 1999

11. Banque Centrale du Congo, rapport annuel 2002-2003

12. Banque Centrale du Congo, Rapport annuel 2003-2004

13. Banque Centrale du Congo, rapport annuel 2004-2005

14. Banque Centrale du Congo, Rapport annuel 2006

15. Banque Centrale du Congo, Rapport annuel 2007

TABLE DES MATIERES

EPIGRAPHE...........................................................................................................i

IN MEMORIUM.....................................................................................................ii

DEDICACE...........................................................................................................iii

REMERCIEMENTS.................................................................................................iv

O.INTRDUCTION 1

O.1. PROBLEMATIQUE 1

O.2. HYPOTHESES 3

O.3. OBJECTIFS DU TRAVAIL 3

0.4. INTERET DU SUJET 4

0.5. METHODOLOGIE 5

O.6 DELIMITATION DU TRAVAIL 6

O.7. SUBDIVISION DU TRAVAIL 6

CHAP.I. REVUE DE LA LITTERATURE 7

I.1. NOTIONS SUR LA MONNAIE ET LA POLITIQUE MONETAIRE 7

I.1.1. DEFINITION DE LA MONNAIE 7

I.1.2. LES FONCTIONS ET LES FORMES DE LA MONNAIE 8

I.1.3. LA MASSE MONETAIRE ET SES CONTREPARTIES 10

I.1.4. OBJECTIFS DE LA POLITIQUE MONETAIRE 11

I.1.5. LE SEIGNERIAGE 12

I.1.6. LES THEORIES ECONOMIQUES DE LA MONNAIE 12

I.2.LA BALANCE DES PAIEMENTS 17

I.2.1. DEFINITION 18

I.2.2. ETABLISSEMENT ET STRUCTURE DE LA BALANCE DES PAIEMENTS 18

I.2.2.LESCOMPOSANTES DE LA BALANCE DES PAIEMENTS 19

I.2.3. L'APPROCHE MONETAIRE DE LA BALANCE DES PAIEMENTS 21

I.2.4. LA BALANCE DES PAIEMENTS ET LE TAUX DE CHANGE 22

I.2.5. DE LA BALANCE DES PAIEMENTS A L'OFFRE DE MONNAIE 22

I.2.6. L'INTERET ECONOMIQUE DE LA BALANCE DES PAIEMENTS 24

I.3. QUELQUES RESULTATS EMPIRIQUES 24

CHAP II: ORGANISATION ET FONCTIONNEMENT DE LA BANQUE CENTRALE DU CONGO 32

II.1 : LES GRANDES PERIODES DU CADRE LEGAL DE LA BANQUE CENTRALE DU CONGO 32

II.2.FONCTIONS ET ROLES DE LA BANQUE CENTRALE DU CONGO 35

II.3. DE L'INDEPENDANCE DE LA BANQUE CENTRALE DU CONGO 38

II.3.1. INDEPENDANCE ORGANIQUE 38

II.4. LA BANQUE CENTRALE, RESPONSABLE DE LA STABILITE FINANCIERE 43

II.5. BANQUE CENTRALE DANS LES PAYS EN VOIE DE DEVELOPPEMENT 44

II.6. LA MASSE MONETAIRE ET SES CONTREPARTIES EN R.D.CONGO 45

II.6.1. LA MASSE MONETAIRE 45

II.6.2. LES CONTREPARTIES DE LA MASSE MONETAIRE 45

II.7. ORGANISATION DU MARCHE MONETAIRE ET CFINANCIER EN R.D.CONGO 46

II.7.1. ORGANISATION DU MARCHE MONETAIRE 46

II.7.2. ORGANISATION DU MARCHE FINANCIER 47

II.8. MACROECONOMIE ET ROLE MONETAIRE DES BANQUES 47

CHAP.III. DEFIFS ET CONTRAINTES DE LA GESTION MONETAIRE EN R.D.CONGO 48

III.1. LES REGIMES MONETAIRES ET LES CONTRAINTE DE CONVERTIBILITE 48

III.1.1 LES REGLES DU JEUX 48

III.2. DE LA CONVERTIBILITE ET DE LA PARITE DU FRANC CONGOLAIS A L'EPOQUE COLONIALE 50

III.2.2.LES DETERMINANTS DE LA CREATION MONETAIRE DURANT LA PERIODE POST COLONIALE 54

III.3. LA RECURRENCE DES REFORMES MONETAIRES 55

III.3.1. LA REFORME MONETAIRE DE NOVEMBRE 1963 56

III.3.2. LA REFORME MONETAIRE DE JUIN 1967 57

III.3.3. LA REFORME MONETAIRE DE SEPTEMBRE 1983 58

III.3.4 LA REFORME D'OTOBRE 1993 58

III.3.5. LA REFORME MONETAIRE DE JUIN 1998 59

CHAP IV. NIVEAU, FORMATION ET EVOLUTION DE LA LIQUIDITE INTERNE 61

IV.1. PRESENTATION DES DONNEES 61

IV.1.1. LA LIQUIDITE INTERNE EN MILLLIONS DE XDR 61

IV.1.2.LE SODE DE LA BALANCE DES PAIEMENTS EN MILLLIONS DE XDR 62

IV.1.3.LA LIQUIDITE INTERNE EN MILLIONS DE CDF 63

IV.1.4. LE CREDIT INTERIEUR 63

IV.1.5. AUTRES POSTES NETTES 64

IV.1.6. LE CREDIT INTERIEUR 64

IV.1.7. LA CONSOMMATION DES MENAGES 65

IV.1.8. LE PRODUIT INTERIEUR BRUT 66

IV.1.9. LE SOLDE BUDGETAIRE 66

IV.1.10.EPARGNE NETE 67

IV.1.11. SOLDE DE LA BALANCE COMMERCIALE 68

IV.1.12. INVESTISSEMENT GLOBAL 68

IV.1.13. DEPENSE PUBLIQUE 69

IV.1.14. TRANSFERTS COURANTS DU RESTE DU MONDE 70

IV.1.15. TRANSFERTS AU RESTE DU MONDE 70

IV.1.16. INDICE DES PRIX A LA CONSOMMATION 71

IV.2. MODELISATION 71

IV.2.1. EXPRESSION DU MODELE 72

IV.2.2. LES VARIABLES DU MODELE 72

IV.2.2. VARIABLE DU TROISIEME MODELE 73

IV.3. BALANCE DES PAIEMENTS ET EVOLUTION DE LA LIQUIDITE INTERNE 74

IV.3.1. ETUDE CHRONOLOGIQUE DE LA LIQUIDITE INTERNE 74

IV.4. NIVEAU ET FORMATION DE LA LIQUIDITE INTERNE 77

IV.4.1. VALIDATION DU MODELE 77

IV.5.1. VALIDATION DU MODELE 79

IV.6 IMPLICATIONS EN TERME DE POLITIQUE ECONOMIQUE. 81

CONCLUSION GENERALE 83

BIBLIOGRAPHIE 85

II. REVUE, ARTICLE ET PUBLICATION 88

III.THESES 89

IV.MEMOIRE ET TFC 89

V. WEBOGRAPHIE 89

VI. RAPPORTS ANNUELS 89

I.DETERMINANTS DE L'EVOLUTION DE LA LIQUIDITE

1. ETUDE DE LA STATIONNARITE

Ø VARIABLE LIQINT

ADF Test Statistic

-3.453061

1% Critical Value*

-2.6560

 
 

5% Critical Value

-1.9546

 
 

10% Critical Value

-1.6226

*MacKinnon critical values for rejection of hypothesis of a unit root.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Augmented Dickey-Fuller Test Equation

Dependent Variable: D(LIQINT)

Method: Least Squares

Date: 07/29/10 Time: 15:10

Sample(adjusted): 1982 2007

Included observations: 26 after adjusting endpoints

Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

LIQINT(-1)

-0.993702

0.287774

-3.453061

0.0021

D(LIQINT(-1))

-6.60E-05

0.204124

-0.000324

0.9997

R-squared

0.496884

Mean dependent var

2532.070

Adjusted R-squared

0.475920

S.D. dependent var

1.10E+09

S.E. of regression

7.99E+08

Akaike info criterion

43.90993

Sum squared resid

1.53E+19

Schwarz criterion

44.00670

Log likelihood

-568.8290

F-statistic

23.70268

Durbin-Watson stat

2.000000

Prob(F-statistic)

0.000058

Ø VARIABLE BALCOM

ADF Test Statistic

-3.461124

1% Critical Value*

-2.6560

 
 

5% Critical Value

-1.9546

 
 

10% Critical Value

-1.6226

*MacKinnon critical values for rejection of hypothesis of a unit root.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Augmented Dickey-Fuller Test Equation

Dependent Variable: D(BALCOM)

Method: Least Squares

Date: 07/29/10 Time: 14:59

Sample(adjusted): 1982 2007

Included observations: 26 after adjusting endpoints

Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

BALCOM(-1)

-0.999166

0.288683

-3.461124

0.0020

D(BALCOM(-1))

-0.000363

0.204165

-0.001776

0.9986

R-squared

0.499695

Mean dependent var

-11274.90

Adjusted R-squared

0.478849

S.D. dependent var

5069352.

S.E. of regression

3659605.

Akaike info criterion

33.13741

Sum squared resid

3.21E+14

Schwarz criterion

33.23419

Log likelihood

-428.7864

F-statistic

23.97075

Durbin-Watson stat

1.999733

Prob(F-statistic)

0.000054

Ø VARIABLE CONSM

ADF Test Statistic

0.742566

1% Critical Value*

-2.6560

 
 

5% Critical Value

-1.9546

 
 

10% Critical Value

-1.6226

*MacKinnon critical values for rejection of hypothesis of a unit root.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Augmented Dickey-Fuller Test Equation

Dependent Variable: D(CONSM)

Method: Least Squares

Date: 07/29/10 Time: 15:12

Sample(adjusted): 1982 2007

Included observations: 26 after adjusting endpoints

Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

CONSM(-1)

0.146466

0.197243

0.742566

0.4650

D(CONSM(-1))

-0.171239

0.270736

-0.632495

0.5330

R-squared

-0.024235

Mean dependent var

135404.2

Adjusted R-squared

-0.066912

S.D. dependent var

618473.7

S.E. of regression

638830.4

Akaike info criterion

29.64647

Sum squared resid

9.79E+12

Schwarz criterion

29.74325

Log likelihood

-383.4041

Durbin-Watson stat

1.969117

Ø VARIABLE DP

ADF Test Statistic

-3.530219

1% Critical Value*

-4.3552

 
 

5% Critical Value

-3.5943

 
 

10% Critical Value

-3.2321

*MacKinnon critical values for rejection of hypothesis of a unit root.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Augmented Dickey-Fuller Test Equation

Dependent Variable: D(DP)

Method: Least Squares

Date: 07/29/10 Time: 15:13

Sample(adjusted): 1982 2007

Included observations: 26 after adjusting endpoints

Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

DP(-1)

-1.109533

0.314296

-3.530219

0.0019

D(DP(-1))

0.069639

0.217037

0.320863

0.7513

C

-433652.5

301409.5

-1.438748

0.1643

@TREND(1980)

57739.96

21879.93

2.638947

0.0150

R-squared

0.515643

Mean dependent var

60731.75

Adjusted R-squared

0.449594

S.D. dependent var

895371.6

S.E. of regression

664270.2

Akaike info criterion

29.79140

Sum squared resid

9.71E+12

Schwarz criterion

29.98496

Log likelihood

-383.2882

F-statistic

7.807015

Durbin-Watson stat

1.973118

Prob(F-statistic)

0.000992

Ø VARIABLE EPNET

ADF Test Statistic

-1.282377

1% Critical Value*

-2.6560

 
 

5% Critical Value

-1.9546

 
 

10% Critical Value

-1.6226

*MacKinnon critical values for rejection of hypothesis of a unit root.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Augmented Dickey-Fuller Test Equation

Dependent Variable: D(EPNET)

Method: Least Squares

Date: 07/29/10 Time: 15:15

Sample(adjusted): 1982 2007

Included observations: 26 after adjusting endpoints

Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

EPNET(-1)

-0.283077

0.220744

-1.282377

0.2120

D(EPNET(-1))

-0.029145

0.237493

-0.122720

0.9034

R-squared

0.092603

Mean dependent var

31005.37

Adjusted R-squared

0.054795

S.D. dependent var

287305.3

S.E. of regression

279322.9

Akaike info criterion

27.99193

Sum squared resid

1.87E+12

Schwarz criterion

28.08870

Log likelihood

-361.8951

F-statistic

2.449296

Durbin-Watson stat

1.948227

Prob(F-statistic)

0.130669

Ø VARIALE IGP

ADF Test Statistic

-2.638516

1% Critical Value*

-2.6560

 
 

5% Critical Value

-1.9546

 
 

10% Critical Value

-1.6226

*MacKinnon critical values for rejection of hypothesis of a unit root.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Augmented Dickey-Fuller Test Equation

Dependent Variable: D(IGP)

Method: Least Squares

Date: 07/29/10 Time: 15:16

Sample(adjusted): 1982 2007

Included observations: 26 after adjusting endpoints

Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

IGP(-1)

-0.670871

0.254261

-2.638516

0.0144

D(IGP(-1))

-0.155333

0.201686

-0.770171

0.4487

R-squared

0.411586

Mean dependent var

3.974173

Adjusted R-squared

0.387069

S.D. dependent var

1403.104

S.E. of regression

1098.489

Akaike info criterion

16.91506

Sum squared resid

28960272

Schwarz criterion

17.01184

Log likelihood

-217.8958

F-statistic

16.78762

Durbin-Watson stat

2.013847

Prob(F-statistic)

0.000412

Ø VARIABLE INV

ADF Test Statistic

-1.401509

1% Critical Value*

-2.6560

 
 

5% Critical Value

-1.9546

 
 

10% Critical Value

-1.6226

*MacKinnon critical values for rejection of hypothesis of a unit root.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Augmented Dickey-Fuller Test Equation

Dependent Variable: D(INV)

Method: Least Squares

Date: 07/29/10 Time: 15:18

Sample(adjusted): 1982 2007

Included observations: 26 after adjusting endpoints

Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

INV(-1)

-0.076970

0.054920

-1.401509

0.1739

D(INV(-1))

1.302116

0.192002

6.781782

0.0000

R-squared

0.894909

Mean dependent var

40548.91

Adjusted R-squared

0.890530

S.D. dependent var

70843.35

S.E. of regression

23439.40

Akaike info criterion

23.03603

Sum squared resid

1.32E+10

Schwarz criterion

23.13280

Log likelihood

-297.4684

F-statistic

204.3732

Durbin-Watson stat

2.064822

Prob(F-statistic)

0.000000


Ø VARIABLE PIB

ADF Test Statistic

3.414801

1% Critical Value*

-3.7076

 
 

5% Critical Value

-2.9798

 
 

10% Critical Value

-2.6290

*MacKinnon critical values for rejection of hypothesis of a unit root.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Augmented Dickey-Fuller Test Equation

Dependent Variable: D(PIB)

Method: Least Squares

Date: 07/29/10 Time: 15:19

Sample(adjusted): 1982 2007

Included observations: 26 after adjusting endpoints

Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

PIB(-1)

0.277999

0.081410

3.414801

0.0024

D(PIB(-1))

-0.202075

0.259577

-0.778479

0.4442

C

66948.80

71737.85

0.933242

0.3604

R-squared

0.440006

Mean dependent var

201321.6

Adjusted R-squared

0.391311

S.D. dependent var

414743.5

S.E. of regression

323576.9

Akaike info criterion

28.32043

Sum squared resid

2.41E+12

Schwarz criterion

28.46559

Log likelihood

-365.1656

F-statistic

9.035923

Durbin-Watson stat

2.008633

Prob(F-statistic)

0.001271

Ø VARIABLE SOLB

ADF Test Statistic

-3.077710

1% Critical Value*

-2.6560

 
 

5% Critical Value

-1.9546

 
 

10% Critical Value

-1.6226

*MacKinnon critical values for rejection of hypothesis of a unit root.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Augmented Dickey-Fuller Test Equation

Dependent Variable: D(SOLB)

Method: Least Squares

Date: 07/29/10 Time: 15:20

Sample(adjusted): 1982 2007

Included observations: 26 after adjusting endpoints

Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

SOLB(-1)

-0.824387

0.267857

-3.077710

0.0052

D(SOLB(-1))

-0.038239

0.205369

-0.186198

0.8539

R-squared

0.429407

Mean dependent var

-2.125742

Adjusted R-squared

0.405632

S.D. dependent var

78994.04

S.E. of regression

60900.67

Akaike info criterion

24.94568

Sum squared resid

8.90E+10

Schwarz criterion

25.04246

Log likelihood

-322.2938

F-statistic

18.06149

Durbin-Watson stat

1.998822

Prob(F-statistic)

0.000280

 
 
 
 

Ø VARIABLE TCRM

ADF Test Statistic

-2.446012

1% Critical Value*

-2.6560

 
 

5% Critical Value

-1.9546

 
 

10% Critical Value

-1.6226

*MacKinnon critical values for rejection of hypothesis of a unit root.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Augmented Dickey-Fuller Test Equation

Dependent Variable: D(TCRM)

Method: Least Squares

Date: 07/29/10 Time: 15:22

Sample(adjusted): 1982 2007

Included observations: 26 after adjusting endpoints

Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

TCRM(-1)

-0.626267

0.256036

-2.446012

0.0222

D(TCRM(-1))

-0.193327

0.203485

-0.950078

0.3515

R-squared

0.406619

Mean dependent var

20132.16

Adjusted R-squared

0.381894

S.D. dependent var

867679.3

S.E. of regression

682166.8

Akaike info criterion

29.77774

Sum squared resid

1.12E+13

Schwarz criterion

29.87452

Log likelihood

-385.1106

F-statistic

16.44616

Durbin-Watson stat

2.018516

Prob(F-statistic)

0.000458

Ø VARIABLE TRM

ADF Test Statistic

-3.464071

1% Critical Value*

-2.6560

 
 

5% Critical Value

-1.9546

 
 

10% Critical Value

-1.6226

*MacKinnon critical values for rejection of hypothesis of a unit root.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Augmented Dickey-Fuller Test Equation

Dependent Variable: D(TRM)

Method: Least Squares

Date: 07/29/10 Time: 15:23

Sample(adjusted): 1982 2007

Included observations: 26 after adjusting endpoints

Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

TRM(-1)

-0.999989

0.288675

-3.464071

0.0020

D(TRM(-1))

-6.28E-06

0.204124

-3.07E-05

1.0000

R-squared

0.499998

Mean dependent var

825.4167

Adjusted R-squared

0.479164

S.D. dependent var

10018980

S.E. of regression

7230593.

Akaike info criterion

34.49934

Sum squared resid

1.25E+15

Schwarz criterion

34.59612

Log likelihood

-446.4915

F-statistic

23.99977

Durbin-Watson stat

2.000000

Prob(F-statistic)

0.000054

2. ESTIMATION DU MODELE

Ø Deuxième estimation

Dependent Variable: LOG(LIQINT)

Method: Least Squares

Date: 07/30/10 Time: 12:53

Sample: 1980 2007

Included observations: 24

Excluded observations: 4

Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

C

0.941405

3.825056

0.246115

0.8084

LOG(EPNET)

1.437729

0.565308

2.543268

0.0204

LOG(DP)

-0.287500

0.337310

-0.852333

0.4052

LOG(IGP)

0.881982

0.697521

1.264453

0.2222

LOG(TCRM)

-0.932640

0.454320

-2.052828

0.0549

LOG(TRM)

0.670676

0.356736

1.880037

0.0764

R-squared

0.836419

Mean dependent var

5.645680

Adjusted R-squared

0.790979

S.D. dependent var

7.454529

S.E. of regression

3.408119

Akaike info criterion

5.502516

Sum squared resid

209.0750

Schwarz criterion

5.797030

Log likelihood

-60.03019

F-statistic

18.40740

Durbin-Watson stat

1.056951

Prob(F-statistic)

0.000002

Ø Troisième estimation

Dependent Variable: LOG(LIQINT)

Method: Least Squares

Date: 07/30/10 Time: 13:05

Sample: 1980 2007

Included observations: 24

Excluded observations: 4

Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

LOG(EPNET)

1.390855

0.518934

2.680214

0.0148

LOG(DP)

-0.268490

0.320127

-0.838700

0.4121

LOG(IGP)

1.048802

0.160519

6.533828

0.0000

LOG(TCRM)

-0.908029

0.432082

-2.101517

0.0492

LOG(TRM)

0.682127

0.344834

1.978129

0.0626

R-squared

0.835868

Mean dependent var

5.645680

Adjusted R-squared

0.801314

S.D. dependent var

7.454529

S.E. of regression

3.322796

Akaike info criterion

5.422542

Sum squared resid

209.7785

Schwarz criterion

5.667970

Log likelihood

-60.07051

F-statistic

24.19015

Durbin-Watson stat

1.088958

Prob(F-statistic)

0.000000

Ø Avant dernière estimation

Dependent Variable: LOG(LIQINT)

Method: Least Squares

Date: 07/30/10 Time: 13:38

Sample(adjusted): 1981 2007

Included observations: 27 after adjusting endpoints

Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

LOG(TCRM(-1))

0.825802

0.132850

6.216030

0.0000

LOG(IGP(-1))

0.855227

0.173294

4.935106

0.0000

R-squared

0.633185

Mean dependent var

6.802918

Adjusted R-squared

0.618513

S.D. dependent var

7.194375

S.E. of regression

4.443582

Akaike info criterion

5.891986

Sum squared resid

493.6354

Schwarz criterion

5.987973

Log likelihood

-77.54180

F-statistic

43.15429

Durbin-Watson stat

0.551229

Prob(F-statistic)

0.000001

3. TESTS LIES AU MODELE FINALE

Forme fonctionnelle

Ramsey RESET Test:

F-statistic

3.325659

Probability

0.082473

Log likelihood ratio

3.675232

Probability

0.055227

 
 
 
 
 

HETEROSCEDASTICITE

ARCH Test:

F-statistic

1.802760

Probability

0.193070

Obs*R-squared

1.817699

Probability

0.177587

 
 
 
 
 

NORMALITE DES RESIDUS

II. ESTIMATION DU MODELE LIQINT ET CONTREPARTIES DE LA MASSE MONETAIRE

1. TEST DE STATIONNARITE

Ø VARIABLE AUPO

ADF Test Statistic

-3.453180

1% Critical Value*

-2.6560

 
 

5% Critical Value

-1.9546

 
 

10% Critical Value

-1.6226

*MacKinnon critical values for rejection of hypothesis of a unit root.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Augmented Dickey-Fuller Test Equation

Dependent Variable: D(AUPO)

Method: Least Squares

Date: 07/30/10 Time: 14:52

Sample(adjusted): 1982 2007

Included observations: 26 after adjusting endpoints

Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

AUPO(-1)

-0.995531

0.288294

-3.453180

0.0021

D(AUPO(-1))

-0.001835

0.204124

-0.008990

0.9929

R-squared

0.498682

Mean dependent var

17618.61

Adjusted R-squared

0.477794

S.D. dependent var

1.32E+08

S.E. of regression

95564494

Akaike info criterion

39.66230

Sum squared resid

2.19E+17

Schwarz criterion

39.75908

Log likelihood

-513.6100

F-statistic

23.87382

Durbin-Watson stat

2.000002

Prob(F-statistic)

0.000055

Ø VARIABLE CRINT

ADF Test Statistic

-3.080303

1% Critical Value*

-2.6560

 
 

5% Critical Value

-1.9546

 
 

10% Critical Value

-1.6226

*MacKinnon critical values for rejection of hypothesis of a unit root.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Augmented Dickey-Fuller Test Equation

Dependent Variable: D(CRINT)

Method: Least Squares

Date: 07/30/10 Time: 14:57

Sample(adjusted): 1982 2007

Included observations: 26 after adjusting endpoints

Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

CRINT(-1)

-0.789402

0.256274

-3.080303

0.0051

D(CRINT(-1))

0.002342

0.204175

0.011472

0.9909

R-squared

0.393655

Mean dependent var

14359.65

Adjusted R-squared

0.368390

S.D. dependent var

4283700.

S.E. of regression

3404422.

Akaike info criterion

32.99285

Sum squared resid

2.78E+14

Schwarz criterion

33.08963

Log likelihood

-426.9071

F-statistic

15.58142

Durbin-Watson stat

1.999522

Prob(F-statistic)

0.000602

Ø VARIABLE AEN

ADF Test Statistic

-3.070739

1% Critical Value*

-2.6560

 
 

5% Critical Value

-1.9546

 
 

10% Critical Value

-1.6226

*MacKinnon critical values for rejection of hypothesis of a unit root.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Augmented Dickey-Fuller Test Equation

Dependent Variable: D(AEN)

Method: Least Squares

Date: 07/30/10 Time: 14:58

Sample(adjusted): 1982 2007

Included observations: 26 after adjusting endpoints

Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

AEN(-1)

-0.837540

0.272749

-3.070739

0.0052

D(AEN(-1))

-0.065571

0.203711

-0.321880

0.7503

R-squared

0.450516

Mean dependent var

-6638.500

Adjusted R-squared

0.427621

S.D. dependent var

5861382.

S.E. of regression

4434473.

Akaike info criterion

33.52152

Sum squared resid

4.72E+14

Schwarz criterion

33.61830

Log likelihood

-433.7797

F-statistic

19.67734

Durbin-Watson stat

2.000627

Prob(F-statistic)

0.000174

2. TESTS LIES AU MODELE FINALE

FORME FONCTIONNELLE

Ramsey RESET Test:

F-statistic

0.598909

Probability

0.446551

Log likelihood ratio

0.665503

Probability

0.414624

AUTOCORRELATION DES ERREURS

Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test:

F-statistic

0.374199

Probability

0.546476

Obs*R-squared

0.000000

Probability

1.000000

HETEROSCEDASTICITE

ARCH Test:

F-statistic

0.338566

Probability

0.566084

Obs*R-squared

0.361678

Probability

0.547576

TABLEAU SERVANT AU CALCUL

ANNEES

LIQ INT

AEN

CR INT

AUPO

1980

0.26

-0.019

0.0043

0.2624

1981

0.036

-0.00101

0.0265

0.06099

1982

0.059

-0.00152

0.039

0.0965

1983

0.102

-0.114

0.094

0.0787

1984

0.134

-0.1538

0.128

0.01039

1985

0.1709

-0.258

0.156

0.0197

1986

0.271

-0.3474

0.26

0.0028

1987

0.5339

-0.618

0.417

0.0212

1988

0.121

-0.1264

1.157

1.37

1989

0.96

-0.94

0.53

185.8

1990

165.91

-42.27

22.38

207.61

1991

227.43

-68.45

88.27

89.887

1992

67.343

-76.674

54.131

240.32

1993

102.948

-181.562

44.19

23445.78

1994

8214.03

-17412.36

2180.61

117249.72

1995

33984.15

-91445

8179.43

791658.43

1996

215753.13

-656219.9

80314.6

552154.63

1997

327756.8

-57530.57

350904.74

552154.63

1998

845042.571

-1376430.442

659395.382

156277.631

1999

3915273633

-2058507.856

3523442.725

2450338.764

2000

23558063.99

-21729098.64

16677832.89

28609329.75

2001

77143.732

-72050.597

25849.618

123344.711

2002

98832.881

-222333.186

3560.887

317605.18

2003

130118.714

-258994.575

18056.609

371056.68

2004

222226.541

-281771.653

18640.503

485357.691

2005

277111.477

-273877.146

83701.576

467287047

2006

436922.182

-320022.951

166316.237

590628.896

2007

65833.855

-172600.999

373350.913

458083.941

Source : Rapports Annuels de la Banque Centrale du Congo de 1980 à 2007

LEGENDE :

LIQINT : Liquidité Interne ; N.B : les points sont des virgules dans les montants

AEN : Avoir Extérieure Net ;

AUPO : Autres Postes Nets ;

CRINT : Crédits Intérieurs.

N.B : Les données sont exprimées en millions des Francs Congolais

TABLEAU RECAPUTILATIF DES DONNEES EXPRIMEES EN MILLIONS DES FRANCS CONGOLAIS

ANNEES

LIQ INT

INV

DP

EPNET

SOLB

CONSM

BALCOM

PIB

TCRM

TRM

IGP

1980

0.26

0.000084

0.00037929

0.00026

0.00000896

0.000745

0.0000197

0.0000001

0.00053

0.053

100

1981

0.036

0.000026

0.0005131

0.00027

-0.00011145

0.00109

-0.000118

0.0000002

0.0059

0.0668

13.34309465

1982

0.059

0.000535

0.0008066

0.00047

-0.00022557

0.00122

0.000041

0.0022

0.029

0.117

137.9216182

1983

0.102

0.00082

0.00113037

0.000826

-0.0000893

0.00263

0.000155

0.00422

0.37

0.0183

171.9036445

1984

0.134

0.0021

0.00268678

0.0029

-0.00000187

0.00246

0.0015

0.00712

0.42

0.089

158.6306921

1985

0.1709

0.0031

0.0029449

0.0032

0.0012849

0.00503

0.0012

0.0011

0.083

0.932

122.191895

1986

0.271

0.0045

0.0029445

0.0024

0.000619

0.00699

0.00026

0.015

0.052

0.029

143.3664543

1987

0.5339

0.00598

0.00058

0.0023

0.00078

0.0018

-0.0058

0.023

0.28

0.68

256.8

1988

0.121

0.02473

0.0124

0.00682

-0.005974

0.0207

-0.00294

0.0000055

0.0498

0.0043

448.1

1989

0.96

0.0102116

0.0847

0.0532

-0.00664

0.04199

-0.00458

0.0000115

0.234

0.0024

370.2

1990

165.91

0.010361

0.0374

0.0984

-0.00731

0.033858

-0.0843

0.0000224

0.185

0.042

232.6

1991

227.43

0.078967

0.04882

0.403114

-0.00797

1.201844

-0.053034

1.416842

0.13134

0.001785

178.4

1992

67.343

3.654533

0.0577772

3.108046

-6.38725

38.24335

-0.448206

52.963703

0.65561

0.981844

146.1

1993

102.948

18.179029

1406666.695

64.532316

-107.536755

208.995

17922066

807.71552

0.391876

0.103617

138.9

1994

8214.03

2.389

3.74795

2

-1.66413

61.752

17.922069

69.34

1.1808117

1.139028

5333.446466

1995

33984.15

43.72

32.88684

-0.7

0.08076

314.171

18.853717

396.42

40.38564

35422457

714.4430917

1996

215753.13

454.008

166.22082

208.9

-9.33712

2066.42

236.941

2896.25

125.4

83.5

708.1

1997

327756.8

635.76

466.55419

379.5

-62.91602

6435.977

117.764

7803.82

405.1

185.2

204.2

1998

845042.571

653.773

904.479

-118.3

-283.748

8445.058

-126.955

9989.43

389.1

334.3

270.8

1999

3915273633

4996.276

5487.774

1316.4

-289.547

42115.425

117.5

51823.85

605

787.3

70.85436291

2000

23558063.99

32790.782

25156.798

16370

-11985.635

242585.518

-599.3

297065.46

4677.7

2834

649.9747641

2001

77143.732

114011.8

138884.053

-1008445.9

-796.973

1241371.1

-17492.6

1407545

164093

33194

515.3389145

2002

98832.881

178534.9

3092893.555

-154730.9

17607.904

1588181.49

55629.21

1922300

218501.4

53033

128.3912078

2003

130118.714

315079.888

456444.491

227077

-11219.101

1870480.714

-162202.5

2298655.5

212898.3

2669.8

112.9692788

2004

222226.541

511752.2

565527.255

457138.7

-297205.258

1742919.357

-170202.5

2061000

257724.2

10182

103.9696875

2005

277111.477

721258.507

1168931.475

771701.5

-29706.265

192124.175

-192351.4

3396231

3396263.1

13924.5

121.4556027

2006

436922.182

887028.87

1250932.998

714594.2

-34708.753

2504481.55

-207407.445

4066601.32

406660.1

16673.1

113.2361412

2007

65833.855

1054271.71

1579025.54

806139.7

-55.269402

3520508.23

-293147.5

5234361.8

523436.2

21460.9

116.6715884

SOURCE : Rapports annuels de la Banque Centrale du Congo : de 1980 à 2007

LEGENDE :

LIQINT : liquidité interne ;

INV : L'Investissement Global ;

EPNET : l'Epargne Nette ;

SOLB : le Solde Budgétaire ;

CONSM : la Consommation des Ménages ;

PIB : le Produit Intérieur Brut ;

BALCOM : le Solde de la Balance Commerciale ;

TCRM : les Transferts Courants du Reste du Monde ;

TRM : les tran3sferts au Reste du Monde ;

DP : les Dépenses Publiques ;

IGP : l'Indice Générale des prix.

N.B :Les points sont des virgules dans les montants.

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