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Economie et Finance
Intégration financière internationale face à une stratégie de diversification de portefeuille
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par
Douzi Adnen
Université de Cergy- Pontoise Paris - Master de recherche 2011
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INTRODUCTION GENERALE
CHAPITRE 1
LES MODELES D'EVALUATION DES ACTIFS FINANCIERS
1.1 : L'approche traditionnelle de Markowitz (1952)
1.1.2 : Le portefeuille de H. Markowitz
1.1.2.1 : Volatilité
1.1.2.2 L ll 'écaI1 ll1%p
1.1.2.3 : Variance de portefeuille :
1.1.2.4 : Minimisation de la variance du portefeuille
1.1.2.5 : La corrélation
1.1.2.6 : Mesure de la VaR
1.1.2.7 : Ratio de risque / Performance
1.2 1 [11 lip 1II01II4vDMINEKII IIII IIEWV 1KIKIIIIKID ( ' $ )
1.2.1 : Definition
1.2.2 : Les hypothèses de MEDAF
1.2.3 : Validation empirique du MEDAF
1.2.4 : Régression en série chronologique
1.2.5 : Le MEDAF de Black (1972)
1.2.6 : Les anomalies et les critiques de MEDAF
1.2.7 : Le MEDAF conditionnel
1.2.8 : Le mod~le d'évaluation des actifs financiers à l'internationale (MDAFI,
1. 3 : Le modèle de Fama French (1993)
1.3.1 : La logique du modèle à trois facteurs de FF (1993)
1.3.2 : Le modèle à trois facteurs de Fama French (1993).
1.3.3 : [S 111110X1[3IBEX[7Kp1i1 [(L5S 37
1. 4 : Choix et sélection de portefeuille.
1.4.1 : La sélection de portefeuille efficient
CHAPITRE 2
DIVERSIFICATION INTERNATIONALE DE PORTEFEUILLE ET
INTEGRATION FINANCIERS
2. 1 : Diversification internationale de portefeuille.
2.1.1 : Principe de la diversification
2.1.2 : La diversification internationale de portefeuille.
2.1.3 : Le MEDAF et ces implications pour la diversification internationale
2.1.4 I L5A37 CD:XX: Io:ANAeIi:AeI:DAio:Dl.
2.1 .5 : La corrélation est la diversification internationale
2.1.6 : Les gains associés à la diversification internationale.
2.1.7 : Les avantages et les limites de la diversification internationale.
2.1.7.1 : Les avantages de la diversification internationale.
2.2 : Intégration des marchés financiers et la diversification internationale.
2.2.1 : intégration des marchés financiers
2.2.1.1 : La déréglementation monétaire et financière
2.2.1.2 : Le décloisonnement
2.2.1.3 : Désintermédiation financiers
2.2.2 : l'intégration des marchés développé
2.2.3 E T IFQ+.11rDtFIKI TIVP DifKpV IP 11.11ent.
2.2.4 : Intégration des marchés émergents - marchés développé.
2.2.5 : Les mesures d'intégration des marchés financiers basés sur le MEDAF
2.2.6 : Mesures d'intégration des marchés financiers basés sur le coefficient de corrélation
2.2.7 : Mesures d'intégration basée sur la Co-intégration.
2.3 : Le phénomène du Home bais
2.3.1 : Modèle de Merton (1987)
2.3.2 : Les avantages d'investir domestiquement
CHAPITRE 3
INTEGRATION, CO-INTEGRATION DES MARCHES FINANCIERS ET SES
IMPLICATIONS SUR LE RISQUE DE LA DIVERSIFICATION
INTERNATIONALE : UNE ANALYSE EMPIRIQUE
3.1 : Méthodologie
3.1.1 : Les donnes
3.2.1 : Les évolutions des indices boursiers des différentes zones étudiées
3.3 : Estimation des statistiques descriptives
3.3.1 : Aspect théoriques du test de normalité
3.3.1.1 : Le test d'aplatissement
3.3.1.2 F Et eEIeNtEd'IN P ABE
3.3.1.3 : Test de Jarque #177; Béra
3.3.2 : Statistique descriptive des rendements des pays développés. Cas de l'Amérique du nord :
3.3.3 : Statistique descriptive des rendements des pays émergents.
3.3.4 : Étude des corrélations des rendements relatives aux pays de notre échantillon
3.3.4.1 : Corrélations des rendements relatives aux Pays développés
3.3.4.2 : Corrélations des rendements relatives aux Pays émergents zone de l'Asie.
3. 4 : Etude de la stationnarité des séries des indices boursiers : Test de racine unitaire.
3.4.1 : Aspect théorique des tests de stationnarité
3.4.1.1 : Test de Ducky- Fuller simple.
3.4.1.2 : Test de Ducky #177; Fuller Augmente
3.4.1.3 : Test de Philips - perron (PP)
3.4.1.4 : Le test de Philips, Perron, Kwiatkowski, Schnidt et Shin (KPSS).
3.4.1.4 : Analyse des tests de racine unitaire.
3.5 : Les tests de co-intégration
3.5.1 : Test de Co-intégration multi- variée de Johansen (1988) :
3.5.2 : Test de co-intégration de Granger
3.5.3 : Détermination du nombre optimal de retard
3.5.4 : Modélisation VECM et test de causalité au sens de Granger
3.5.5 : Test de causalité ou sens de Granger
3.5.6 : Le modèle de correction des erreurs.
3.6 : Analyse de la Co-intégration
3.6.1 : Détermination du nombre optimal de retard
3.6.2 : Test de Co-intégration.
3.6.4 : L'impact de l'intégration sur la diversification internationale de portefeuille.
CONCLUSION GENERALE
BIBLIOGRAPHIE
TABLE DE MATIERE
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